Крупнейшие прогнозисты резко ухудшили оценку роста ВВП Украины на 2026 год
Минэкономики, Кабмин, Нацбанк, МВФ и ЕБРР одновременно снизили прогнозы реального роста ВВП Украины на 2026 год. ЕБРР охарактеризовал состояние экономики как близкое к стагнации на фоне усилившихся российских ударов по инфраструктуре, экспортным маршрутам и Чёрному морю.
Главное
- Минэкономики рассматривает сценарий роста ~0,5% при текущем прогнозе Кабмина 1,6%
- ВВП Украины в I кв. 2026 сократился на 0,6% г/г — первое падение с 2023 года
- Госстат снизил оценку роста ВВП за II кв. с 0,6% до 0,4%
- Рост г/г: около 4% в июле, около 0% в августе
- НБУ в августе снизил прогноз с 1,8% до 1,1–1,2%
- ЕБРР снизил прогноз роста ВВП Украины на 2026 год с 2,2% до 1,5%, назвав ситуацию «близкой к стагнации»
- Проект бюджета на 2027 год заложен при росте 2026 года 1,3% и дефиците бюджета ~15% ВВП
Почему это важно
Одновременное снижение прогнозов сразу несколькими крупными институциями — Минэкономики, Кабмином, Нацбанком, МВФ и ЕБРР — сигнализирует о консенсусе, что украинская экономика перешла от медленного восстановления к состоянию, близкому к стагнации. Разброс оценок (от ~0,5% в сценарии Минэкономики до 1,6% у Кабмина) говорит о значительной неопределённости глубины спада и размера фискального разрыва. Замедление роста накладывается на прогнозируемый дефицит бюджета ~15% ВВП в проекте бюджета на 2027 год, что усиливает зависимость от внешнего финансирования. Поскольку Украина и Россия вместе обеспечивают около четверти мирового экспорта пшеницы, длительные сбои украинского экспорта способны подтолкнуть мировые цены на продовольствие вверх.
Что произошло
Министр экономики Украины Александр Кравченко заявил, что реальный рост ВВП по итогам 2026 года окажется ниже действующего прогноза в 1,6%, а внутри министерства рассматривается сценарий около 0,5%. На начало года прогноз составлял 2,4%, к середине года он был снижен до 1,6%.
Статистика подтверждает ухудшение. В I квартале 2026 года реальный ВВП сократился на 0,6% г/г — первое падение с 2023 года. Госстат пересмотрел оценку роста за II квартал в сторону понижения — с 0,6% до 0,4%. По словам Кравченко, в июле рост г/г составлял около 4%, но к августу опустился примерно до 0%.
Прогнозы остальных ведомств и институций также были пересмотрены вниз. Нацбанк в конце июля вернул прогноз на уровень 1,8% (с 1,3% в апрельском отчёте об инфляции), ожидая значительного внешнего финансирования оборонно-промышленного комплекса, но уже в августе снизил ожидания до 1,1–1,2%, ссылаясь на разрушения в промышленности и торговле и ухудшение деловых ожиданий. МВФ в июне–июле ухудшил прогноз до 1,0–1,6% (с 1,8–2,5% в апрельском World Economic Outlook). Кабмин снизил прогноз до 1,6% с прежних 2,4%, на которых был построен бюджет-2026. Проект бюджета на 2027 год заложен исходя из роста 1,3% и дефицита бюджета ~15% ВВП.
ЕБРР в сентябрьском обзоре снизил прогноз роста ВВП Украины на 2026 год с 2,2% до 1,5% (а на 2027 год — сразу на 1,5 п. п.), охарактеризовав ситуацию как «близкую к стагнации». Среди основных факторов — эскалация российских воздушных ударов, длительные перебои в черноморском судоходстве, удары по портам, гражданским судам и транспортной инфраструктуре, низкий уровень воды в Дунае, блокада портов и нехватка подвижного состава. На фоне роста импорта энергоносителей и оборонной продукции торговый дефицит Украины расширился. ЕБРР одновременно понизил прогноз по России — до 0,5% в 2026 году и 0,7% в 2027-м (минус 0,3 п. п. за каждый год), а также снизил региональный прогноз на 2026 год с 3,1% до 2,5%, подняв прогноз на 2027 год с 3,6% до 4%. По оценке ЕБРР, цены на пшеницу уже выросли более чем на треть и останутся высокими до 2028 года.
Как об этом пишут международные источники
Международный фокус обзоров — ЕБРР и МВФ — подчёркивает риски для глобальной экономики: Украина и Россия вместе дают около четверти мирового экспорта пшеницы, и длительные сбои украинских поставок способны разогнать мировые цены на продовольствие и инфляцию. ЕБРР при этом оценивает воздействие как отчасти временное: региональный прогноз на 2027 год был даже повышен с 3,6% до 4%.
В чём расходятся сообщения
Прогнозы реального роста ВВП Украины на 2026 год расходятся между институциями: рассматриваемый в Минэкономики сценарий — около 0,5%, у Кабмина — 1,6%, у МВФ — 1,0–1,6%, у ЕБРР — 1,5%, у Нацбанка (август) — 1,1–1,2%, в проекте бюджета на 2027 год заложено 1,3%. Разброс отражает разную оценку глубины спада и зависит от допущений о внешнем финансировании и масштабе разрушений.
Предыстория
Бюджет Украины на 2026 год изначально строился исходя из роста 2,4%; в середине года прогноз был снижен до 1,6%, после чего институции продолжили его пересматривать. I квартал 2026 года показал первое с 2023 года годовое сокращение ВВП (-0,6%), а рост г/г снизился с ~4% в июле до ~0% в августе. ЕБРР снизил прогноз по Украине на 2026 год с 2,2% до 1,5% и одновременно ухудшил прогноз на 2027 год; по России прогноз был понижен до 0,5% в 2026 году и 0,7% в 2027-м. Региональный прогноз ЕБРР на 2027 год был повышен до 4% при понижении на 2026 год до 2,5%, что указывает на ожидание частично временного характера украинского спада.